應積極穩妥推進存款利率市場化

2020-04-17 09:54:40 | 來源:經濟日報 | 責編:王濤

  對是否降低存款基準利率、何時采取降息措施,應綜合評估,適時實施。調整存款基準利率,可按照“先長期、大額,后短期、小額”順序,有差別、分步驟地推進。比降低存款基準利率更重要的,是積極穩妥推進存款利率并軌工作,深化存款利率市場化

  近一段時間,降低存款基準利率的呼聲較高。是否降低存款基準利率,應綜合考慮并適時抉擇。更重要的是,在貸款利率“兩軌并一軌”取得進展的情況下,應積極穩妥推進存款利率并軌工作,深化存款利率市場化,提高金融資源配置效率。

  新冠肺炎疫情發生后,金融業特別是銀行業機構紛紛采取措施,在資金匯劃、信貸投放、財物捐贈等方面,有效支持了疫情防控和復工復產,彰顯了與實體經濟共克時艱的擔當。從貨幣信貸看,銀行業普遍采取下調利率、減免收費、延期還款等措施,在加大信貸投放的同時減輕企業負擔。在經濟下行周期,此舉對銀行全年盈利增長造成了影響。如果未來資產質量下行,銀行業績增長壓力將更大。長期來看,這將影響銀行服務實體經濟的意愿。

  目前,存款是銀行負債的最主要來源。隨著資管新規等深入實施,同業負債持續壓降,存款占比進一步提高。在市場競爭加劇的情況下,近年來中小銀行負債成本上升明顯,普遍在2.4%以上,不少中小銀行甚至超過3%。因此,在存款以基準利率為定價基準的情況下,下調存款基準利率,可直接降低銀行特別是中小銀行負債成本,進而提高銀行加大信貸投放意愿,有助于降低企業融資成本。

  但是,降低存款基準利率是一把“雙刃劍”,應權衡利弊,綜合考量。雖然銀行存款中的一部分來自于結算資金,這部分資金對利率并不敏感,但在存款基準利率顯著低于消費者價格指數(CPI)的情況下,若進一步降低利率,對廣大儲戶而言并不公平。從筆者調研的情況看,偏愛存款的儲戶多為低收入群體和農村客戶。如果存款實際利率過低,儲蓄率可能繼續下降。對銀行來說,或將加劇存款分流,促使一部分存款流向收益更高的理財產品或其他領域。對網點渠道少、品牌形象弱的中小銀行來說,吸儲能力反而可能弱化。當然,存款分流并非壞事,如果能引導居民存款適度流向股票市場和債券市場,將在一定程度上起到穩定資本市場的作用。

  所以,對是否降低存款基準利率、何時采取降息措施,應綜合評估,適時實施。總體而言,下調存款基準利率能在一定程度上降低銀行負債成本。因此,可在一定條件下,有選擇地適度下調存款基準利率。此前,借鑒國際經驗,我國利率市場化遵循的原則是“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額,后短期、小額”。調整存款基準利率,可以參照這一原則,按照“先長期、大額,后短期、小額”順序,有差別、分步驟地推進。

  目前,比降低存款基準利率更重要的,是積極穩妥推進存款利率并軌工作,深化存款利率市場化。4月9日,中共中央、國務院發布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》,要求“穩妥推進存貸款基準利率與市場利率并軌”。我國利率市場化自1993年提出之后,穩步推進,成效顯現。2019年8月份,央行決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,目前正在實施存量浮動利率貸款定價基準轉換,貸款利率并軌工作將最終完成。但從目前來看,我國貨幣市場長端利率高于同期存款基準利率,存款利率仍存在“兩軌”。因此,可繼續通過降低存款準備金率和公開市場操作等工具,向市場釋放低成本流動性,壓縮貨幣市場利率與存款基準利率之間的利差,為存款利率并軌工作創造條件。

  2015年10月份,央行不再設置存款利率浮動上限,在形式上取消了利率管制。2013年9月份,央行推動建立市場利率定價自律機制,以行業自律形式規定上浮區間,約束存款利率浮動。考慮到中小銀行負債吸儲難度大、成本高,在存款利率并軌過程中,應發揮市場機制作用,允許中小銀行采取更大的利率浮動幅度。同時,推動政策性銀行和大型銀行向中小銀行提供低成本資金、支持中小銀行進入銀行間市場開展資產證券化業務等,拓寬資金來源渠道,優化資產負債結構,推動中小銀行更好地服務中小微企業。

  ( 董希淼 作者系新網銀行首席研究員)

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